派息略有下降是為了多留現金在手，以應對不確定性。”手握現金1662億元的萬科在疫情下都異常審慎。
這時候，充沛的現金流既是活下去的保證，也是擁有選擇權的籌碼。于是，萬科、華夏幸福、越秀地產等企業紛紛進行融資，其中包括向來低調的中國鐵建。
3月18日，根據上清所披露的信息，中國鐵建地產擬發行2020年第二期短期融資券，發行金額為6億元；期限為1年；利率采用固定利率方式，根據集中簿記建檔結果確定。
這只是中國鐵建地產近期融資的一個縮影，據觀點地產新媒體不完全統計，近半月以來，中國鐵建就通過短期融資券及中期票據兩種方式，向市場募集資金50億元。
數據來源：上清所、觀點指數整理
中國鐵建稱，發行金額用于置換償還到期的銀行間市場債務融資工具的自有資金。其實，對大部分房企來說，今年都是一個債務大年。
在觀點地產機構主辦的2020觀點年度論壇中，中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松通過數據指出，今年房地產債務到期規模比2019年會有進一步的提升。
“2020年房企境內債券、海外發債、房地產信托，加起來預計債務是1.46萬億，從今年月度分布來看，一直逐月上升，債務壓力峰值在7月，房地產債務為1490億。”
他表示，對比具有代表性房企的現金流和到期債權，可以看到，他們必須要找到新的融資產品，或者是加速現金流的回籠。
再疊加疫情造成的銷售折損，房企的資金面臨著前所未有的考驗。那么，融資頻繁的中國鐵建背后債務壓力幾何？
募集說明書中顯示，截至2019年三季度，中國鐵建地產的短期債務（短期借款及一年內到期的非流動負債）為168.81億元，占流動負債的21.25%。值得關注到的是，2016年-2018年，這一比例分別為30.3%、28.37%及26.29。
與此同時，上述三年及2019年前三季度，中國鐵建地產貨幣資金余額分別為77.08億元、104.43億元、64.99億元和159.45億元，占資產總額的比重分別為7.37%、9.08%、4.57%和9.57%。饒是如此，中國鐵建的在手現金亦不足以覆蓋其短期債務。
但若從現金流方面看，中國鐵建地產目前倒并不用太過擔心。
數據來源：募集說明書、觀點指數整理
數據顯示，截至2019年9月30日，中國鐵建長期借款余額為445.61億元，應付債券余額為169.43億元，短期借款余額為115.26億元，一年內到期的非流動有息負債金額為53.55億元，其他流動負債約30億元，有息債務總額共計813.84億元。
事實上，作為一家剛剛踏進千億陣營的央企地產平臺，中國鐵建地產在活下來之外，還需要源源不斷的資金進行擴張。
2019年的最后一天，中國鐵建地產發布海報稱，公司2019年銷售額突破1000億元，在觀點指數發布的2019中國房地產銷售金額TOP100榜單中，中國鐵建地產以1002億元的銷售位列第36位。
千億規模需要大量土儲作為支撐，2016-2018年及2019年前三季度，中國鐵建分別獲取12個、7個、17個和6個項目，新增土地儲備的規劃建筑面積分別為276.88萬平米、75.28萬平米、384.32萬平米以及141.6萬平米，各期土地購置支出分別為210.4億元、108.01億元、263.66億元和93.16億元。
截至2019年9月末，中國鐵建合并口徑土地儲備規劃建筑面積為603.54萬平米，土地儲備量可供未來2-3年的開發需求。
觀點地產新媒體了解到，2019年最后一個季度，中國鐵建依舊呈現出積極的擴儲姿態，接連拿下石家莊、遵義、天津、長沙、成都、南京等地塊，總建筑面積約為227萬平米，權益地價為111.6億元。
其中，中國鐵建于12月31日奪得的成都青羊區地塊總建筑面積達到50萬平米，該地塊成交價為60.6億元，成交樓面價1.67萬元/平米，溢價率50.45%。根據最新披露的信息，中國鐵建在該地塊持股比例為50%。
同日，中國鐵建在南京百億土拍中也有收獲，以32.3億元拿下江北核心區隧道口片區宅地，建筑面積15.67萬平米，樓面價20619元/平米。
來源：觀點地產網
