盡管許多企業已經陸續復工，但在疫情中受災嚴重的餐飲企業復工時間卻一拖再拖，堂食全面關停，外賣“進項”有限，即使是餐飲巨頭也表示賬面資金只能撐三個月，對于復工時間，樂觀人士預計至少要到三月中旬，資金鏈受到了史上最為嚴峻的挑戰。
然而，積極的一面是，餐飲企業開始認真地審視自己的資金狀況，以及是否是時候打破對引入資本的刻板印象。與此同時，資本也嗅到了千載難逢的商機，甚至有資本認為“進入優質餐企，這可能是一輩子最好的機會了。”
這一次，餐企和資本正在開啟一場“破冰”之旅。哪些企業將在逆境中被發現、被證明，資本的介入又將把行業帶向一個怎樣的新階段？
對資本改觀
疫情下，平日里消費者耳熟能詳、排隊追捧、賺得盆滿缽滿的網紅餐飲品牌，都在短短的一個月里宣布資金告急，這有點出乎大眾的意料。但事實上，這一點都不假。長期關注消費領域投資的摯金資本合伙人葉夢蝶向證券時報·創業資本匯記者介紹，如果沒有疫情，餐飲行業是現金流非常好的業態，一方面消費者實時付款，另一方面和供應商又有賬期。但同時，餐飲企業又是重線下的業態，俗稱三高一低，高物料成本，高人力成本，高房租，低利潤，利潤都是通過精細化運營管理摳出來的，而行業的凈利率一般僅8%-10%。“行業的房租、人工這些剛性成本占到總成本的30%-50%，也就是即使沒有收入，這部分成本也要支出，所以賬上如果沒有足夠的現金儲備，營業一停就會出現現金流緊張了。”葉夢蝶說。
沒有遇上“黑天鵝”，餐飲企業的日子的確過得不錯。因此，除了一些較早介入資本，并且嘗到資本帶來的甜頭的企業之外，多數餐飲企業對資本總是愛理不理。“自身比較有規劃目標明晰地引入了資本餐飲連鎖企業，由于資本的規范和自身的治理能力經過檢驗，其它的企業我們可以大致地看一看，一些是本身淘汰率比較高、一波又一波地上來被產業鏈中游平臺收割的，不會進入到資本的視野中；另一類是經營很好，平時現金流也很好的，我接觸很多這樣的經營者自己主動地遠離資本。”新希望集團華南總部董事總經理余揚寰對證券時報·創業資本匯記者表示，資本是把雙刃劍，充實財力之余，還將對企業的自主經營治理權、分紅權、對其規范經營、稅收社保、甚至還會有嚴苛的對賭條款等，這些都對餐飲企業有較高要求，進而對其利潤甚至持久經營產生直接的影響。
但是，要解燃眉之急，許多企業或許也顧不上太多，哪怕是“臨時抱佛腳”，也要先渡過此“劫”。在余揚寰看來，當下引進資本也未嘗不可，但也要看資本的屬性，除了低成本的銀行貸款之外，有些資本以“明股實債”的方式救急也是可以考慮的。不可否認的是，疫情改變了不少企業對資本的看法，就連原本聲稱“西貝永不上市”的賈國龍也說，“這次災難也教育了我，之后要重新評估什么是有利于企業、有利于員工、有利于顧客的發展方式，上市可能就是其中的一種。”
資本抄底？
2月1日，西貝莜面村創始人賈國龍的一聲疾呼，驚醒了各行各業，包括資本機構，就在賈國龍“喊話”當晚，就收到了來自銀行的主動信貸邀約，各個資本機構也行動起來，對接優質但暫時遭遇困境的餐企。
“真沒想到，有過千企業報名，過些天還可能搞萬人路演。”近日，啟賦資本合伙人胡祺昊發起了一個餐企投貸大型公益行動，為有需要的餐飲企業提供融資渠道。讓他沒想到的是，活動發起不久，便吸引了眾多餐飲企業前來咨詢了解。
此外，觀見餐飲小學聯合財得得在朋友圈呼吁金融機構多支持餐飲行業，短短三四天，便聚集了“消費王”王岑、盛景嘉成資本、番茄資本等資源，還對接了中國銀行、中國工商銀行、中信銀行等40多家銀行機構。觀見餐飲小學創始人汪潔表示，目前已經收到兩百多家餐飲企業報名，以中小企業為主，近六成年收入在5000萬以下，三成年收入過億。截至目前，汪潔發起的融資通道已經有19家企業可以拿到貸款，金額在5億人民幣左右。
另有專注垂直餐飲投融資的壹馬資本也攜手加華資本發起公益融資，截止到2月12日，收到了200+餐企的融資需求，總融資額需求超過20億；餓了么口碑也向商家提供了10億元專項基金以疏解現金壓力；美團啟動3.5億元專項扶持資金支持全國商戶恢復經營；紅餐網也聯合杭州銀行、天圖投資、啟賦資本、險峰長青、同程資本、道生資本等聯合發起《春風行動》大型餐企融資公益活動，為餐企打開急速融資和貸款通道。
從過去餐飲企業獲得融資的情況來看，2015-2017年可謂是餐飲和資本的蜜月期，投資案例數量高企，但2018年開始，投融資案例數量明顯下降，但是投資金額卻依然與高峰時期基本持平，這也說明，資金開始不惜重金尋求優質企業。
逆境出真知
“這個時候，是優質企業普遍估值下調、估值回歸的一次機會，特別是優質餐企，平時現金流非常好，大多不需要投資，現在也許有機會，可能是一輩子最好的一次機會。”加華資本創始合伙人兼董事長宋向前說道。
但也有人說，餐企在這個特殊時期引入投融資是“病急亂投醫”，而資本則是“趁火打劫”。但事實上，對于優質的企業，無論在何時融資都不難，而對于資本，疫情下或許真的是個好時機，所謂好，不在于能買到便宜貨，而是能直觀地看到企業應對危機時體現出來的品質。
“優質的投資標的，從來都不會便宜，我寧愿去支付一定的溢價換取真正優質的標的。”余揚寰表示。在他看來，此時企業的估值不會因為疫情的短期影響而出現很大的波動，但是，疫情卻能體現出企業的持續經營能力，包括企業自身的擔當力、對品牌的掌控力、對新模式的創造力、疫情中轉危為機的能力，尤其是企業家本人的價值觀，這些企業的真實品質在大環境好、順風順水時是不容易挖掘的。
“表面上看起來，規模差不多大，營收和預測的利潤都不錯的企業，在經營思維和企業擔當上卻不一定一樣。”余揚寰舉例，有的企業在疫情中能與員工共進退，寧愿首先犧牲創始人的利益，也要讓員工扛過去；但有的企業會馬上想到成本，繞開勞動法，把人力成本降到最低。“這是兩種企業價值觀，我更認可前者，在投資中這種企業價值觀是加分項，因為服務型的行業最重要的是人，我衡量的不是一年兩年的經營情況，而是未來3-5年的，而企業價值觀在企業的可持續經營起到很關鍵的作用。”余揚寰說。
毫無疑問，經此一“疫”，餐飲企業和資本的關系開始“破冰”，資本的注入也會給行業帶來新鮮的元素。胡祺昊認為，疫情過后，餐飲行業將步入新的階段——升級版“新餐飲”時代，資本將為餐飲企業的標準化、規模化帶來新的機會。
來源：中國新聞網
編輯：liu
