一向沉寂的融創中國董事會主席孫宏斌朋友圈在歲末年初活躍了起來，孫宏斌近日在朋友圈連續發文，為公司新近開業的幾個文旅項目打CALL。
兩年時間通過對萬達、成都會展等公司項目的并購，融創中國已經在全國布局10座文旅城、4個文旅度假區和24個文旅小鎮，涵蓋41座融創樂園、26座文旅商業、近100家高端酒店。
就在收購成都會展切入會議會展新賽道之后幾天，融創中國又宣布了醫療康養成為公司在地產、服務、文旅、文化、會議會展之后的第6大戰略板塊。
孫宏斌毫不掩飾自己對新的業務板塊的信心，他希望融創中國力爭用3～5年的時間將文化、醫療康養業務板塊做到頭部企業。當然，這需要眼光和魄力，也需要真金白銀的投入。例如在醫療健康落地的青島，融創的投資就將超過3000億元。
孫宏斌從來不是在融資上有所猶豫的人。就在1月10日，融創中國公告稱，將配售1.87億新股，配股價為每股42.80港元,獲得股權融資80億港元（折合約10.28億美元）。
配股融資的利在于可增加凈資產，一定程度降低負債率。不過也由于攤薄股東權益，進而引發投資者的憂慮，消息日當天，此前一路上漲的融創中國，當日收盤股價44.6港元，跌4.39%。
克而瑞證券首席分析師孫楊認為，不能因為配售新股而過度解讀股價的下跌，按融創近期的股價情況來看，12月一直上漲，現在的股價變動更多屬于市場回調。如果融創之后的的業績依舊保持較高的增速，配股對公司資本市場上的表現影響相對較小。
短期的股價波動或許并不會影響孫宏斌的心情，這些新業務板塊的陸續上線將耗費大量注意力和資金，孫宏斌必須讓自己像過去幾年一樣全神貫注。
儲備彈藥
在資本市場長袖善舞的融創過往數年用紛繁的融資手段保證了企業的快速發展。據風財訊梳理發現，這是融創中國第四次利用股本融資。2016年9月26日，融創中國增發新股融得28億元款項，用于償還境外債務及用作公司一般營運資金。
年7月24日，融創中國通過先舊后新方式配售2.2億新股，獲得股權融資40.3億元港幣(折合5.2億美元)。此次配股融資可降低凈負債率超過30個百分點，將極大的優化其資本結構。
年12月15日，融創中國增發2.5億新股，認購事項所得款項總額約為78.22億港元（折合約10.02億美元），融創表示，會將所得款項用于一般運營資金。
需要提及的是，配股融資前兩天，融創中國發行利率6.5%的5.4億美元票據，票據所得款將用于現有債務再融資。
若將三日內超120億的融資總額用于還債，看起來似乎有點九年一毛。
此次配售完成后，孫宏斌持上市公司融創中國股份將由47.2降至45.3%，孫宏斌稀釋股權獲得的80億將用作一般商業用途。
孫楊表示，雖然當前融資趨穩，但全年的融資走向仍有待觀察，此次配新股融資體現融創中國的多元化融資途徑。
同策研究院總監張宏偉表示，配股融資實際上也反映市場對融創中國的看好。
融創此次配售總額為四次配售中最高。孫楊進一步指出，融資亦是為來年儲備糧草。年初機構市場資金相對充裕，融創中國在這個時間段配股融資實際上是搶占資金窗口期。
從并購王到利潤向上
消息當日瑞銀上調融創中國至“買入”評級，內房的融資放松，現轉為看好融創收購土地能力，特別是收購內房商以及拓展文化旅游項目，獲當地政府歡迎。
瑞銀表示，融創在2019年下半年土地收購放慢，令凈負債比率在2019年底降至150%，上調2019-2021年對融創的盈利預測8%-13%。
“小孫這個人，他的風格就是往前沖沖沖，這是性格使然。”這是前東家柳傳志對孫宏斌的評價。
開年125.53億元收購泛�？毓善煜卤本┓汉H項目1號地塊及上海董家渡項目的100%權益。10月，41億買大連李嘉誠西崗項目。11月，152.69億元拿下環球世紀和時代環球兩個項目。上述列舉僅限于20億以上并購案例。
對于并購資金的來源，孫宏斌表示：“2017年到2019年，我們的收購加起來有1000多億。去年和今年的銷售額合計1萬億，2017年是3600億，也就是說這三年我們銷售了13600億，但收購只花了1000多億，花的肯定是少的�！�
并購王雖說的有點夸張，但事實卻也是利好，摩根士丹利、花旗、瑞信、美銀美林、摩根大通、中金、野村等國際大行也紛紛發布報告一致推介融創，1月，花旗提升融創中國目標價至62港幣/股，美銀美林由45港幣/股大幅提升近30%至58港幣/股。
大行利好融創的原因離不開“土地收割機”的名稱，大摩認為，收購環球世紀和時代環球的可售資源達2300億元，接近融創現時土儲的15%，潛在凈利潤率可達12%，內部回報率則為60%。
中金重申融創跑贏行業評級，預計2019年度全年負債比率將降至140%，指出新收購公司有望為融創中國于2019年內帶回40-50億銷售回款。
融創獲取土地儲備的同時新增“會展”板塊，從年初的四大業務板塊更迭為地產、服務、文旅、文化、會展、康養六大板塊。
孫宏斌說，“這些都是為未來5-10年做的準備�！�
同策研究院總監張宏偉向風財訊表示，“融創中國并購產生的多元化業務，在運營包括盈利方面，未來還需市場驗證�！�
來 源： 風財訊
編 輯：liuy
